七月伊始,大商所焦炭合約出現(xiàn)連續(xù)的下跌,在不到10個(gè)交易日的時(shí)間里,累計(jì)跌幅達(dá)到4.6%.而同為有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈上的螺紋鋼和熱軋卷板,同期的表現(xiàn)卻是出現(xiàn)小幅的上漲.為何會(huì)出現(xiàn)背道而馳的情況?筆者將在此從幾方面做解析.

　　資金趨緊鋼廠今年對(duì)原料采購(gòu)較為謹(jǐn)慎

　　作為最大的焦炭消費(fèi)領(lǐng)域,鋼材產(chǎn)業(yè)的需求占到整個(gè)焦炭生產(chǎn)量的90%以上,所以說(shuō)鋼廠的采購(gòu)是否積極,將會(huì)對(duì)焦炭的價(jià)格產(chǎn)生重要的影響.今年以來(lái),由于政府層面對(duì)于"三高"型生產(chǎn)企業(yè)的放貸收緊,加上不斷增長(zhǎng)的人工成本,以及上半年低迷的成品材價(jià)格,資金鏈條緊張的問(wèn)題已經(jīng)由終端貿(mào)易商轉(zhuǎn)向鋼廠.為了高效的利用好本已偏緊的資金,在成本端的控制即成為微利時(shí)代之下鋼廠重要的砝碼.國(guó)內(nèi)大中型鋼廠的焦炭庫(kù)存平均可用天數(shù)從5月末的15天以上下降到現(xiàn)階段的12天左右,這還不包括眾多成本控制更為靈活的中小民營(yíng)鋼廠.與此同時(shí),在生產(chǎn)端,6月下旬重點(diǎn)鋼企的旬度粗鋼日產(chǎn)為177萬(wàn)噸,旬環(huán)比出現(xiàn)下降3.2%.在需求的淡季,成材產(chǎn)量的下降也使得鋼廠對(duì)焦炭的采購(gòu)更加保守.按照往年的市場(chǎng)特征來(lái)看,至少在三季度的中前段,鋼廠對(duì)焦炭還將保存一個(gè)低庫(kù)存,隨用隨買,按需采購(gòu)為主的的策略.

　　焦煤價(jià)格的走低拖累焦炭?jī)r(jià)格

　　從生產(chǎn)上看,焦煤是生產(chǎn)焦炭的主要原料,今年以來(lái)焦煤的價(jià)格也在不斷的走低,主要原因有三個(gè):一是焦煤產(chǎn)量居高不下.上半年月度焦精煤產(chǎn)量基本保持在4800萬(wàn)噸左右,為2009年以來(lái)的高位.二是今年市場(chǎng)上的獨(dú)立和非獨(dú)立焦化企業(yè)因?yàn)橘Y金問(wèn)題對(duì)原煤的采購(gòu)普遍比較謹(jǐn)慎,樣本鋼企和獨(dú)立焦化企業(yè)的焦煤庫(kù)存可用天數(shù)一般維持在16天以下的水平.三是部分符合生產(chǎn)以及交割標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)口煤對(duì)整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)了不小的沖擊,尤其是在焦煤期貨交割的問(wèn)題上,澳洲和美國(guó)的焦煤資源既符合大商所的交割標(biāo)準(zhǔn),價(jià)格上又相對(duì)便宜,直接沖擊了國(guó)內(nèi)焦煤的價(jià)格,從而間接在現(xiàn)貨和期貨兩方面拖累了焦炭的價(jià)格,而焦炭期貨的一路走低也進(jìn)一步在"價(jià)格發(fā)現(xiàn)"的層面上拖累焦炭現(xiàn)貨的走低,整個(gè)上半年焦炭的成本對(duì)于其價(jià)格的支撐作用是在不斷減退的.

　　對(duì)焦炭后期的展望

　　今年前兩季度焦炭的行情明顯要弱于往年,從整個(gè)貿(mào)易商以及焦化廠現(xiàn)在的態(tài)度來(lái)看對(duì)后期的前景也不是看得特別好.下半年市場(chǎng)究竟能否出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī),我們可以從幾個(gè)方面來(lái)看.宏觀層面上三季度國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)措施將持續(xù)發(fā)力,整個(gè)宏觀面還是中性偏多的,這也為煤炭行業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)提供了一定的支撐.而從供求角度來(lái)看:下半年供給壓力依然會(huì)較大,和鐵礦石的情況有些類似,焦炭產(chǎn)能正處于釋放期,之前在行業(yè)利潤(rùn)高的時(shí)候新建的生產(chǎn)線會(huì)在今后陸續(xù)的投放到市場(chǎng)上來(lái);如果市場(chǎng)供需稍有好轉(zhuǎn),價(jià)格出現(xiàn)回調(diào),一些處于停產(chǎn)半停產(chǎn)狀態(tài)的中小煤礦將迅速恢復(fù)生產(chǎn),屆時(shí)較高的開(kāi)工將再次打壓焦炭的價(jià)格.但是鑒于當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)比較低,后期在出現(xiàn)深跌的空間較為有限.

　　綜上所述,筆者認(rèn)為上半年焦炭?jī)r(jià)格走低的主要原因還在于下游鋼廠的采購(gòu)態(tài)度越加謹(jǐn)慎,以及焦煤對(duì)于焦炭的成本支撐作用在不斷的減退.而對(duì)于下半年焦炭的展望,保持一個(gè)謹(jǐn)慎的樂(lè)觀.