動力煤期貨價格的趨勢性變化主要由煤炭供求決定，目前看，煤炭供給過剩已是不爭的事實，煤炭需求主要受宏觀經(jīng)濟和季節(jié)性因素影響，因此，把握趨勢性變化可以通過分析宏觀經(jīng)濟和煤炭需求的季節(jié)性來進行判斷。

 

 

　　去年11-12月份，在國內經(jīng)濟好轉和用煤旺季的共同作用下動力煤期貨價格呈現(xiàn)出趨勢性的上漲行情，當時神華集團連續(xù)幾周上調動力煤長協(xié)合同價格，調幅達20－40元/噸，漲幅創(chuàng)年內新高，這些調價助推了動力煤期貨價格的上漲空間。

 

　　去年12月31日，神華集團與電力企業(yè)達成2014年5500大卡動力煤長協(xié)合同煤基準價為590元/噸，高于市場預期20-30元/噸，但當時動力煤期貨價格受國內經(jīng)濟低迷和用煤淡季的影響仍處于趨勢性下跌中，神華集團的較高基準價難以對動力煤期貨價格產(chǎn)生影響。

 

　　今年2月28日，神華集團出臺3月份的銷售價格，對5500大卡動力煤銷售價格大幅下調20-40元/噸，考慮到動力煤期貨價格仍處于趨勢性的下行中，該次調價對動力煤期貨價格的下行趨勢明顯起到推波助瀾的作用。

 

　　今年4月30日，神華集團對5月份5500大卡動力煤價格上調5元/噸，這是2014年以來神華集團持續(xù)下調動力煤銷售掛牌價后的首次上調，受其影響，雖然動力煤期貨價格小幅上漲了幾天，但是總體看動力煤期貨價格仍呈現(xiàn)弱勢下行走勢。

 

　　今年5月31日，神華集團對6月份的煤炭銷售價格有升有降，其中對5500大卡動力煤現(xiàn)貨價格下調 5 元/噸，動力煤期貨價格繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢下行。

 

　　目前市場再次傳聞神華集團將會繼續(xù)下調煤炭價格，經(jīng)過多方核實，截至當前神華并未就6月份的價格作出調整。

 

　　通過上述分析可以知道，神華集團對其動力煤的調價只有順應動力煤期貨價格的趨勢性變化才能產(chǎn)生較大的作用，逆動力煤期貨價格趨勢性變化的調價雖然短期能起到較小的作用但是難以影響趨勢的力量，而且神華集團5 元/噸左右的小幅調價對動力煤期貨價格的影響比較有限。

 

　　預計動力煤期貨價格將迎來盤整筑底階段

 

　　近期國內消費和進出口數(shù)據(jù)有所好轉，官方和匯豐制造業(yè)PMI雙雙回升，而且定向降準范圍也在進一步擴大，經(jīng)濟回穩(wěn)動能逐漸顯現(xiàn)。進入7月份，火力發(fā)電量將明顯回升，雖然今年水力發(fā)電比較多會替代部分火力發(fā)電，但是在7月份的迎峰度夏之際水力發(fā)電難以迎制火力發(fā)電的回升趨勢，動力煤需求旺季也會來臨，這有利于動力煤價格的止跌。此外，最新一期的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)已下跌至歷史最低點530元/噸，正處于探底過程，預計下降空間比較有限。

 

 

　　總之，在港口動力煤價格下降空間已不大的情況下，再疊加經(jīng)濟的回穩(wěn)和動力煤旺季的來臨，預計港口動力煤價格將進入止跌回穩(wěn)階段，動力煤期貨價格也會迎來盤整筑底階段，如果動力煤市場下游需求進一步好轉的話，預計7月份神華也會上調動力煤價格，在順應動力煤期貨價格止跌回穩(wěn)的趨勢變化，屆時或會促進動力煤期貨價格呈現(xiàn)出一波小幅回升的行情。