日前,《財富》雜志公布了2014年全球500強企業(yè)排名.數(shù)據(jù)顯示,2014年上榜的500家公司總收入達到310584億美元,同比增長2.5%,利潤總計達到19562億美元,同比增長27%.

　　今年上榜的中國企業(yè)(包含香港和臺灣)總數(shù)達到100家,較去年增加5家.其中,去年上榜的神華集團、山東能源、開灤集團、冀中能源、河南煤化、晉能集團、山西焦煤、同煤集團、陽煤集團、潞安集團、晉煤集團等11家以煤炭為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)集團今年仍然榜上有名,而且各大煤炭集團在500強中的排名均有不同程度上升.在煤炭行業(yè)景氣不斷下滑的背景下,再度入圍世界500強且排名進一步上升,或許能夠讓眾煤炭大佬掙得些許顏面,但也僅此而已.觀察發(fā)現(xiàn),今年上榜的11家中國煤炭集團有7家虧損,除了2012年虧損的河南能化和同煤集團繼續(xù)虧損外,2013年,開灤集團、冀中能源、晉能集團、陽煤集團和潞安集團等五大集團也紛紛加入虧損隊列.

　　觀察各上榜煤炭集團的營收和利潤數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn),不管是盈利的,還是虧損的,各集團2013年營收均出現(xiàn)較大幅度增長,其中8家企業(yè)同比增幅達到兩位數(shù),7家企業(yè)同比增幅超過15%.據(jù)測算,11家上榜的中國煤炭集團2013年營業(yè)收入合計4041.95億美元,較2012年增長17.4%,利潤合計52.64億美元,同比下降26.4%.11家上榜煤炭集團中神華集團一家獨大,與其他企業(yè)并不屬于同一量級.除去神華集團后,其余10大集團2013年營業(yè)收入合計3443.72億美元,同比增長18.8%,合計虧損6.77億美元,而2012年合計盈利10.03億美元;7家虧損企業(yè)2013年營業(yè)收入合計2372.87億美元,同比增長16.4%,合計虧損11.44億美元,虧損額較2012年增長超過3倍.

　　對比全球500強營收和利潤變化情況不難發(fā)現(xiàn),我國上榜的各大煤炭集團營收增幅均遠遠超過了500強2.5%的平均水平,但是盈利增幅卻與500強27%的平均增幅相距甚遠,甚至是完全相反.為何會出現(xiàn)這種現(xiàn)象?

　　我們再來看一下各大煤炭集團上市公司的營收和利潤情況.通過觀察我們發(fā)現(xiàn),盡管煤價下跌導致各大煤炭上市公司利潤普遍下滑,但在眾多以煤炭為主營業(yè)務(wù)的上市公司中,2013年僅有大同煤業(yè)虧損1.68億元,其他企業(yè)或多或少都仍在盈利,只是利潤均出現(xiàn)了較大幅度的下降.我們還發(fā)現(xiàn),在各大煤炭上市公司利潤下降的同時,營業(yè)收入也均出現(xiàn)了不同程度的下降.11家上榜煤炭集團9家旗下有上市公司,2013年中國神華、西山煤電、冀中能源、陽泉煤業(yè)、大有能源、大同煤業(yè)、潞安環(huán)能、開灤股份和山煤國際等9家上市公司營收合計5055億元,同比下降7.8%,利潤總額合計796億元,同比下降7.7%.上榜的7家虧損集團旗下上市公司2013年營收合計1917億元,同比下降28%,利潤總額合計82億元,同比下降49.5%.

　　上榜500強的煤炭集團營收紛紛大幅增長,但利潤卻多同比下降,很多企業(yè)甚至陷入虧損.反觀各大集團旗下上市公司,利潤雖然也下降了,但多數(shù)公司都仍然盈利,在利潤下降的同時,營收也均出現(xiàn)了較大幅度下降.也就是說,各大集團與其旗下上市公司相比,前者營收增長,卻虧損,后者營收下降,但仍然盈利.為何會出現(xiàn)這種現(xiàn)象?

　　一般情況下,盈利下降是由產(chǎn)品銷量減少、價格下降或成本上升等因素導致的,多數(shù)時候,盈利下降的同時銷售收入也會有所減少.對于正常的市場化運作的企業(yè)來說,營業(yè)收入大幅增長往往也會帶來利潤的增加,利潤下降的同時也會伴隨營收下降(因成本上漲導致利潤下降除外).因為企業(yè)的目的就是追逐利潤,帶不來利潤的營收增長對于市場化企業(yè)來說是沒有意義的.

　　明白了以上營收和利潤的關(guān)系之后,前面的問題也就不難回答了.各大煤炭集團旗下上市公司利潤下降源于煤價下跌,由于銷量增加難以彌補價格下降帶來的收入下降,煤價下降的同時銷售收入便也出現(xiàn)了較大幅度下降.另外,由于上市公司屬于公眾公司,信息相對比較透明,市場化運作較為規(guī)范,企業(yè)投資的隨意性和盲目性較低,在煤價下跌導致企業(yè)營收和利潤下降的同時,短期內(nèi)不可能通過開展其他業(yè)務(wù)來增加收入.與此相比,長期以來煤炭也都是各大集團的主要利潤來源,近兩年煤價下降也導致各大集團營收和利潤出現(xiàn)了雙雙下降,但是,由于各大集團均是國有企業(yè),均是全國性或區(qū)域性龍頭企業(yè),可以掌控的資源非常雄厚,當然其中也包括一些政治資源.在煤價下降導致企業(yè)營收和利潤雙雙下降的同時,企業(yè)為了繼續(xù)做大,利用各種資源盲目上馬一些項目,而這些項目并未帶來應有的利潤.最終的結(jié)果就是,在煤炭帶來的利潤驟降之后,各大集團紛紛陷入虧損.

　　毫無疑問,煤炭行業(yè)經(jīng)歷了兩年多的下行之后,已經(jīng)"入冬",但尚未"冬至",下一個春天則更加遙遠,未來煤炭給各大集團帶來的利潤還可能進一步下滑.即便未來企業(yè)營收能夠繼續(xù)增長,500強排名能夠不斷上升,但如果企業(yè)持續(xù)虧損下去又有什么意義呢?對此,筆者建議各大企業(yè)有必要盡快瘦身,盡快剝離部分低效、無效的資產(chǎn)和業(yè)務(wù),要重視營收的數(shù)量,更要重視營收的質(zhì)量.(李廷)